Чем отличаются портфельные инвестиции от прямых инвестиций

Полезная информация на тему: "Чем отличаются портфельные инвестиции от прямых инвестиций", собранная из сети и предоставленная в удобном для чтения виде. По всем вопросам - обращайтесь к дежурному юристу.

А чем отличаются прямые инвестиции от портфельных

Однако, составление портфеля является не простой. Требующей специальных знаний задачей.
Учебный центр «Открытие Брокер» приглашает вас на вебинар «Портфельная теория: от Марковица к современности».

Портфельная теория: от Марковица к современности.

Низкие риски. Доходность до 92%.
Инвестиции.

Суть портфельного инвестирования заключается во вложении денег в акции предприятий, которые или очень маленькие, или так распылены между владельцами, что получить реальный контроль над капиталом компании попросту невозможно.

Личное финансовое планирование и инвестиции.

На таких видеороликах отлично представлены пошаговые инструкции от тех, кого называют «профессионалами своего дела».

  • Прямые иностранные инвестиции
    В Мачу-Пикчу обнаружены древние останки. ЛВК Мировая экономика. Фото. Недавно археологи обнаружили здесь останки четырех.
  • Реальные и финансовые инвестиции
    Финансовые инвестиции. FRS Invest — финансовые инвестиции. Фото. Финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции. FRS Invest — финансовые.
  • Инвестиции и экономический рост
    Санкции — не помеха инвестициям? Доверие инвесторов к экономике Германии резко упало — economy. Фото. По итогам.
  • Инвестиции как фактор экономического роста
    Инвестиции в Африку. Диверсификация экономики Дубая – залог инвестиционной привлекательности эмирата. Фото. Учитывая прогноз.
  • Иностранные инвестиции и способы их привлечения
    Власти Таджикистана возрождают животноводческие фермы. План по привлечению прямых иностранных инвестиций в РК нуждается в корректировке. Фото. .

Категория: | Опубликовано 24.03.2016

Прямые, портфельные и прочие инвестиции

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам.

Реальные и финансовые инвестиции

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы ,нематериальные активы. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы —ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

Прямые и портфельные инвестиции

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.

По срокам вложений выделяют краткосрочные (до года), среднесрочные (1-3) и долгосрочные (выше 3х лет) инвестиции.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные) средства частных инвесторов) , государственные (гос орган власти, а также пр-я гос формы собственности), иностранные (вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств) и совместные (смешанные) инвестиции (отечественными и зарубежными экономическими субъектами).

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом (объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны).

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные (высокая степень риска, высокая прибыльность, низкая ликвидность), умеренные (средняя степень риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений) и консервативные инвестиции (пониженный риск, нажеэность и ликвидность). Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.. Важность выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Прямые инвестиции и портфельные

По целевой направленности инвестиции делятся на два основных вида: прямые и портфельные.

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции — это долгосрочные вложения капитала и прочих ценностей в уставные капиталы предприятий и компаний, в новые здания, оборудование, материальное производство и сбыт продукции, товарно-материальные запасы. Подразделяются на иностранные вклады и капиталовложения во внутреннюю экономику.

Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции – это капиталовложения на приобретение акций, облигаций, производственных ценных бумаг, векселей. Формируются в виде портфеля ценных бумаг, и приносят прибыль за счёт процентов или же дивидендов. Портфель –представляет собой всю совокупность различных ценных бумаг, управление которыми осуществляется как одним целым.

Основные различия между прямыми и портфельными инвестициями

1.Прямыеподразумевают активное управление финансовым и производственным процессом, портфельные – пассивное получение процентов.
2.Доход портфельных инвестиций ниже, чем прямых.
3.Риск в работе с портфельными инвестициями обычно ниже.
4.Портфельные инвестиции характеризируются более высокой ликвидностью.
5.Прямые обычно рассчитаны на более продолжительный срок вложений капитала.
6.Прямые инвестиции целесообразнее осуществлять в одну компанию, в то время как для пассивного получения доходов при портфельных инвестициях более крупную прибыль можно получить от капиталовложений в активы разных предприятий и компаний.
7.Размер прямых вложений значительно крупнее, чем портфельных, поскольку в этих случаях инвеститоры сами осуществляют контроль.

Естественно, цель у любого вида вложений одна – получение прибыли. Но, поскольку прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на ход проинвестированного бизнеса, а тем более участвовать в оперативном управлении компании, в последние годы однозначно прослеживается тенденция по уменьшению портфельных инвестиций и, соответственно, возрастанию прямого капиталовложения. Хотя, безусловно, зачастую возникают схемы ведения бизнеса, при которых влияние на оперативное управление производством инвеститорами может быть серьёзно ограничено и при прямых капиталовложениях.

(Пока оценок нет)

Прямые и портфельные инвестиции

Прямые зарубежные инвестиции являются реальными инвестициями, которые вкладываются в предприятия, землю и другие капитальные товары.

Портфельные инвестиции — это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Отличие между этими двумя видами иностранных инвестиций состоит в том, что первые дают право контроля над деятельностью предприятий, а вторые нет. Это объясняется тем, что портфельные инвестиции представляют собой чисто финансовые активы, выраженные в национальной валюте, а прямые являются реальными инвестициями, осуществляемыми в предприятия, землю и т.д.

Предприятия с прямыми иностранными инвестициями могут иметь форму:

  • · дочерней компании, где прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
  • · ассоциированной компании, в которой прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
  • · филиала, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Прямой инвестор — государственные и частные организации, физические и юридические лица, и также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

Прямые иностранные инвестиции в послевоенный период росли очень быстро, и их рост был связан с активизацией деятельности транснациональных компаний. Самым крупным инвестором тогда были США, которые инвестировали развивающиеся страны. Но с начала 70-х годов ХХ ст. рост прямых инвестиций замедлился и изменилась их направленность: из Западной Европы они шли в США, а из США — в Западную Европу. В середине 90-х годов ХХ ст. удельный вес прямых зарубежных инвестиций составлял 30% (180-200 млрд. долл. в год) от объема всех инвестиций.

Читайте так же:  Оценка квартиры для продажи онлайн калькулятор бесплатно

С начала 90-х годов ХХ ст. произошел беспрецедентный рост объемов международных портфельных инвестиций, которые в середине 90-х годов ХХ ст. составили более 500 млрд. долл.

Виды портфельных инвестиций (их классификация в международной экономике проводится так, как они отражаются в платежном балансе, т.е. отличается от классификации на внутреннем рынке капитала):

  • · акционерные ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
  • · долговые ценные бумаги — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Долговые ценные бумаги выступают в следующих основных формах:

  • · облигации, простые векселя, долговые расписки — денежные инструменты, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определенный по договору изменяемый денежный доход;
  • · инструменты денежного рынка — денежные инструменты, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.;
  • · финансовые дериваты — имеющие рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе — опционы, фьючерсы, свопы и др.

Объемы портфельных инвестиций учитываются в текущих рыночных ценах на момент совершения международной сделки с ними. Колебания рыночной цены ценных бумаг в то время, когда они хранятся у инвестора, для целей платежного баланса не учитываются.

Как и в случае прямых инвестиций, более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими рост прямых инвестиций. Вывоз портфельных инвестиций развивающимися странами очень нестабилен, а в некоторые годы наблюдается даже нетто- отток их. Так, американские инвесторы держат 94% своего капитала в США, японские, английские и германские более 85%. Большую роль в инвестировании зарубежных стран принадлежит ТНК.

Транснациональные компании (ТНК)

Транснациональные компании (корпорации) — это корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по многим странам мира.

Признаки ТНК (иногда ее называют международной компанией — МНК):

  • · реализует продукцию более, чем в одной стране;
  • · ее предприятия и фирмы расположены в 2и более странах;
  • · ее собственники могут быть резидентами различных стран.

Наличие одного из этих признаков позволяет фирму считать транснациональной.

В своем развитии ТНК прошли несколько этапов:

  • 1-й этап — колониально-сырьевые ТНК. Их деятельность была связана с разработкой сырьевых ресурсов колоний или бывших колоний (до первой мировой войны).
  • 2-й этап — между двумя мировыми войнами — ТНК были связаны с производством военно-технической продукции.
  • 3-й этап (60-80-е гг. ХХст.) — этап, которому было характерно соединение элементов национального и зарубежного производства, распространение достижений НТР в периферийные зоны мирового хозяйства.
  • 4-й этап (с конца 80-х гг. ХХ ст.), на котором осуществляется экономическая политика ТНК в глобальном масштабе, происходит раздел мирового рынка с такими же глобальными ТНК, развивается единообразная организация бухгалтерского учета и аудита, единое информационное пространство.

В середине 90-х гг. ХХ ст. в мире насчитывалось более 37 тыс. ТНК, имеющих более 206 тыс. филиалов в других странах. Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК. Сегодня ТНК контролируют до 50% мирового промышленного производства, 63% — внешней торговли, 4/5 — патентов и лицензий на новую технику, технологию и «ноу-хау».

Наиболее крупные ТНК:

  • · «Ройал-Датч-шелл» (Великобритания и Голландия) — нефтепереработка — основная сфера деятельности;
  • · «Эксон» (США) — нефтеперерабатывающая промышленность;
  • · «ИБМ» (США) — компьютерная техника;
  • · «Дженерал Моторз» (США) — автомобилестроение;
  • · «Хитачи» (Япония) — электроника.

Из 100 крупнейших ТНК 38 базируются в Западной Европе, 29 — в США, 16 — в Японии, остальные в Австралии, Канаде, Финляндии, Новой Зеландии и др. индустриальных странах.

Законы свободного рынка не работают внутри транснациональных компаний, где устанавливаются внутренние цены, определяемые корпорациями. Только ј часть мировой экономики функционирует в условиях свободного рынка, а ѕ — в своеобразной «плановой системе».

Транснациональный капитал, свободно перемещаемый в современном экономическом пространстве, находится вне юрисдикции национальных государств. Естественно, что он ищет наиболее доходные рынки и по большей части является спекулятивным.

Если в 1990 г. в денежные спекуляции вовлекалось до 600 млрд.долл. ежедневно, то в 1997 г. уже более 1 трлн.долл., что почти в 30 раз превышает стоимость продаваемых за день товаров и услуг.

Общий объем рынка вторичных ценных бумаг приближается к 100 трлн.долл., а годовой оборот финансовых трансакций достиг полуквадраллиона долларов. Для сравнения: объединенный фонд стран ОЭСР (24 развитых страны) составляет 550 млрд.долл.

Все это говорит о том, что реальной силы, способной противостоять транснациональному капиталу, в мире сегодня не существует. Если с помощью жесткого финансового контроля государство могло регулировать национальный валютный рынок, то в условиях либерализации финансовых рынков и смягчения валютного контроля транснациональный капитал получил возможность, при желании, обрушить финансовые рынки практически любого государства. В 90-е годы ХХ ст. сложилась совершенно новая историческая ситуация, когда государства уже не обладают достаточной мощью для крупномасштабных финансовых интервенций, противодействующих движениям спекулятивного транснационального капитала. Так, финансовые магнаты, владевшие огромными пакетами акций, обрушили в октябре 1997 г. даже ньюйоркский фондовый рынок, чтобы потом скупить эти акции по сниженным ценам, а разницу положить в карман. Не без их помощи разразился и мировой финансовый кризис 1997-1998 гг.

Последствия миграции капитала

Каждая страна, участвующая в международном перемещении капитала, имеет как выгоду, так и отрицательные последствия.

Выгоды для страны, принимающей иностранные инвестиции:

  • · получение дополнительных ресурсов (капитал, технологии, управленческий опыт, квалифицированный труд);
  • · развитие национальной экономики (развитие промышленности, увеличение объема ВВП, доходов).

Отрицательное воздействие зарубежных инвестиций на страны, импортирующие капитал:

  • · зачастую внедряются не новейшие технологии;
  • · представителей принимающей страны чаще всего не допускают к участию в проведении научно-исследовательской и опытно-конструкторской работы;
  • · ТНК манипулируют с ценами. Цены, по которым головная компания продает товары своим филиалам и покупает товары у них, зачастую сильно отличаются от цен свободного рынка (т.е. ТНК используют трансфертные цены). Когда ТНК преследует цель минимизировать налоги в своей стране и импортные пошлины при ввозе товара в зарубежную страну, трансфертные цены определяются на уровне существенно ниже рыночных. Когда же ставится цель вывезти из-под высокого налогообложения прибыль, полученную в своей стране, ТНК импортируют из своего зарубежного филиала продукцию по существенно завышенным ценам против рыночных;
  • · ТНК усиленно эксплуатируют местную рабочую силу (за счет усиления интенсификации труда и более низкой заработной платы по сравнению со своей страной);
  • · местные предприниматели несут убытки, так как они слабо конкурируют с ТНК.

[1]

Все это требует от принимающих стран установления государственного контроля, регулирования иностранных инвестиций (запрет на инвестирование в определенных отраслях, оговаривание ряда других условий).

Читайте так же:  Сколько должен отдыхать охранник при суточном дежурстве

Для капиталоэкспортирующих стран выгоды состоят, прежде всего, в более высокой норме прибыли по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями. Отрицательное воздействие экспорта инвестиций заключается в сокращении числа рабочих мест и соответственно росте безработицы в стране-экспортере.

Критерии вывоза капитала:

  • · наличие ресурсов, местоположение страны;
  • · покупательная способность населения и предприятий (емкость внутреннего рынка);
  • · законодательная база страны, особенно система налогообложения;
  • · политическая стабильность в стране;
  • · характер торговой политики государства;
  • · степень развития инфраструктуры;
  • · уровень защиты интеллектуальной собственности;
  • · государственное регулирование экономики;
  • · стабильность национальной валюты;
  • · возможность вывоза прибыли и др.

По большинству этих критериев выбор инвесторов склоняется в сторону высокоразвитых стран, куда направляется 96-97% международных инвестиций, а слаборазвитым странам остается 4-3%.

Невысок поток иностранных инвестиций и в Украину: с 1992 г. до 1997 г. объем прямых инвестиций составил 1,4 млрд. долл., до 1998 г. — 2 млрд. долл., до 1999 г. — 2,4 млрд. долл., до 2000 г. — больше 3 млрд. долл., к концу 2004 г. приблизился к 10 млрд. грн. Портфельные инвестиции составляют от 0,1 до 1,6 млрд. долл. в год. Основными инвесторами в Украине являются США (18%), Германия (14%), Англия, Нидерланды и Россия (по 8%). Вывоз капитала из Украины равен 83 млн. долл., из которых 75% приходилось на СНГ и страны Балтии. Это официальный вывоз, неофициальный, по некоторым данным, колеблется от 20 до 40 млрд. долл.

Важнейшим фактором, сдерживающим приток иностранного капитала в Украину, является кризис внешнего долга, который составлял на начало 2004 г. более 14,3 млрд. долл. Этот долг сложился из кредитов МВФ, которые на 1.01.1999 г. были более 2,6 млрд. долл., Всемирного банка — в 5,6 млрд. долл., а также кредитов различных стран (США, Россия и др.) и долгов по внешней торговле, в основном за российский газ. Политика внешних заимствований превращает проблему государственного долга в одну из острейших проблем национальной экономики. Выход из данного положения может быть найден в разработке экономически обоснованной торговой политики и создании условий, способствующих притоку иностранных инвестиций, в отказе от зарубежных кредитов, которые, главным образом, и ведут к росту внешнего долга.

Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Портфельные инвестиции отличаются от прямых инвестиций тем, что не дают права на управление деятельностью эмитента ценных бумаг. Портфельные инвестиции в виде акций составляют менее 10% уставного капитала акцинерного общества, это не даёт никаких прав на участие в управлении акционерным обществом, кроме голосования на собрании акционеров. Наращивание портфельных инвестиций в виде акций свыше 10-50% уставного капитала, переводит портфельные инвестиции в разряд прямых ивестиций.

Почему в качестве условного барьера между портфельными инвестициями и прямыми инвестициями приводится именно 10%? Потому что владение 10% акций дает право на созыв внеочередного общего собрания акционеров для решения важных вопросов акционерного общества (статья 55 Закона РФ Об акционерных обществах).

Если портфельные инвестиции не дают право на управление эмитентом, какие мотивы их совершения?

Цели портфельных инвестиций для инвесторов:

  1. получение дивидендов, процентов и прочих доходов по ценным бумагам;
  2. приобретение ценных бумаг с целью перепродажи при растущем курсе ценных бумаг.

Портфельные инвестиции интересуют два типа клиентов. К первым относятся те, кто желает разместить временно свободные средства (корпорации, фонды). Вторые, те, кто, уловив эту потребность первых и остро нуждаясь в оборотных средствах, предлагают к продаже свои ценные бумаги.

Портфельные инвестиции: законодательное определение

В соответствии с п.14 Приказа Федеральной службы государственной статистики от 24 октября 2012 г. N 563: Портфельные инвестиции включают покупку (продажу) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование организации и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале организации, а также облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги.

В состав портфельных инвестиций входят:

  • акции и паи;
  • долговые ценные бумаги:
    • векселя;
    • облигации и другие ценные бумаги:
      • краткосрочные;
      • долгосрочные;
  • прочие портфельные инвестиции.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования от 31 марта 1994 г. N 7-12/47 различаются . В дополнение к портфельным инвестициям в документе также определены капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство фондов.

В Методологических положениях по организации статистического наблюдения за движением иностранных инвестиций в соответствии с руководством по платежному балансу от 28 октября 2002 г. N 204 приводится развернутое описание сущности портфельных инвестиций. В указанную группу не входят ни инструменты, уже включенные в прямые инвестиции и резервные активы, ни производные продукты.

[2]

В платежном балансе

Регистрация операций с портфельными инвестициями производится в рыночных ценах.

Первичная классификация портфельных инвестиций исходит из типа финансового инструмента (ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, долговые ценные бумаги). Долговые ценные бумаги (или долговые обязательства) в свою очередь подразделяются на векселя, облигации и другие долговые обязательства.

В статье 1 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 года N 3615-1 в первоначальной редакции ранее определялось, что . В текущей редакции Закона определение потрфельных инвестиций отсутствует.

В статье 5 Модельного Закона СНГ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 26 марта 2002 года дается подобное определение портфельных инвестиций. Портфельные инвестиции в законе определяются в противовес к прямым инвестициям, .

Понятие портфельных инвестиций у других авторов

Кузнецова С.А. в разделе Финансовое регулирование портфельных инвестиций своего учебника так определяет сущность портфельных инвестиций.

Меденцов А.С. в учебнике Предпринимательское право пишет, что

Булатов А.С. в учебнике Экономика отмечает: . В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно это 10%.

Принципы формирования портфельных инвестиций

Типы портфельных инвестиций

При формировании портфельных инвестиций необходимо решить дилемму доходности и риска ценных бумаг (Риск и доходность портфельных инвестиций). Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет свой собственный баланс между риском и ожидаемым доходом. Соотношение этих факторов определяет тип портфеля, его инвестиционную характеристику, при этом важным признаком является то, каким способом и за счет какого источника получен данный доход: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов, процентов.

Читайте так же:  Перевод водительского удостоверения с украинского на русский

Выделяют два основных типа портфеля:

Портфель дохода — ориентирован преимущественно на получение дохода от дивидендов; портфель роста — направлен на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

Портфель роста формируется за счет акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, при этом рост стоимости определяет виды портфелей, входящих в группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых, быстро растущих компаний, инвестиции достаточно рискованны, но могут приносить и самый высокий доход.

Портфель консервативного роста наименее рискованный по группе, состоит из акций известных компаний, характеризующихся хотя и не высокими, но стабильными темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен долгое время, нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста — это сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфелей, сюда включаются вместе с надежными бумагами и рискованные вложения, при этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный риск.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Составляется в основном из акций дохода, характеризуется умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами ценных бумаг, свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью является то, что он создан для получения соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Объектами являются высоконадежные инструменты фондового рынка.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода служит для избежания потерь на фондовом рынке как от паления курсовой стоимости, так и от низких дивидендов.

Портфель двойного назначения включает в себя бумаги, приносящие высокий доход при росте вложенного капитала, речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов, которые выпускают собственные акции двух типов: одни приносят высокий доход, вторые — прирост капитала.

Сбалансированный портфель предполагает баланс не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами и состоит из бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. Как правило, в состав включают обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

При формировании портфельных инвестиций инвестор определяет оптимальное для себя соотношение риска и дохода и соответственно определяет удельный вес ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Данная задача определяется на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке.

39. В чем отличие прямых инвестиций от портфельных?

Инвестиции принято делить на две большие группы: прямые и портфельные.

Видео (кликните для воспроизведения).

1.Портфельные инвестиции — это вложение капитала в ценные бумаги с целью получения дохода. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и, как правило, он прямо не заинтересован в долговременном его развитии.

К прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10 %. Приобретение доли этой величины в капитале предприятия даёт возможность непосредственно участвовать в его управлении, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Владение 10% голосов не является жестким критерием отнесения инвестиций к разряду прямых. Инвестиции могут считаться прямыми только в том случае, если инвестор играет значительную роль в управлении данным предприятием.

2.Прямые инвестиции делаются, как правило, на длительный срок. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.

3.Прямые инвестиции менее ликвидны, чем портфельные.

4.В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета акций банка требуется согласие ЦБ. В настоящее время имеет место тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций и сокращению портфельных.

40. Какие Вы можете назвать мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций за рубежом?

Стратегические, технико-экономические и политические мотивы:

1.Стремление к наиболее выгодному вложению капитала, что достигается производством товаров и услуг на месте.

2.Поиск новых рынков сбыта; создание за рубежом собственной инфраструктуры внешнеэкономических связей (складов, предприятий, банков, страховых компаний), иначе говоря, товаре- и услугопроводящей сети для обеспечения сбыта (реже — снабжения).

3.Поиск новых источников сырьевых ресурсов;

4.Поиск возможностей для ведения производства с более высокой эффективностью;

5.Экономическая и политическая нестабильность;

6.Отсутствие развитой системы поддержки частного бизнеса, бюрократические ограничения;

7.Высокие налоги, «отмывание» незаконных средств и т.п., поэтому происходит так называемое бегство капитала; особенно активно такой капитал поступает в страны и территории с чрезвычайно льготным налогообложением тех компаний, которые там регистрируются, но совершают свои операции за рубежами этих стран и территорий.

41. Что такое инвестиционный климат?

Инвестиционный климат – это ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в свою экономическую собственность капиталы.

Включает в себя: социально-политическую ситуацию в стране, внутриэкономическую ситуацию, внешнеэкономическую деятельность.

42. Какие страны являются лидерами по объему накопленных прямых иностранных инвестиций?

США-$384 млрд, Китай (Гонконг)-$163 млрд, Нидерланды-$90 млрд , Великобритания-$68 млрд, Сингапур-$65млрд, Индия-$59млрд , Бразилия-$56млрд, Канада $45 млрд, Франция $44 млрд.

43. Назовите основные направления международной миграции ссудного капитала?

Миграция капитала в ссудной форме — все международные перемещения капитала, за исключением прямых и портфельных иностранных инвестиций.

Ссудная форма ММК реализуется в следующих операциях: выдача государственных и частных займов; приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании; осуществление выплат по долгам; межбанковские депозиты; межбанковские и государственные задолженности.

44. Назовите основные причины глобального финансового кризиса 2008-2009?

Возникновение кризиса, связывают со следующими факторами: 1. Глобальный финансовый дисбаланс. 2. Общая цикличность экономического развития. 3. Высокие цены на сырьевые товары (в том числе, нефть). 4. Перегрев фондового рынка. 5. Перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис.

45. Какие виды международной миграции рабочей силы Вам известны?

Международная трудовая миграция рабочей силы- перемещение населения через государственные границы для того, чтобы вступить в трудовые отношения с работодателями в др. стране.

Внешняя миграция рабочей силы: эмиграция трудовая, трудовая иммиграция.

Эмиграция – выезд трудоспособного населения из страны пребывания для долговременного или постоянного проживания в др. стране.

Иммиграция — приезд рабочей силы в данную страну из-за границы.

Виды трудовой миграции:

1)безвозвратная миграция (при которой мигранты выезжают на постоянное место жительство)

2)временно-постоянная миграция(ограничена сроком пребывания в стране)

Читайте так же:  Расторжение агентского договора по соглашению сторон образец

3)сезонная миграция(связана с кратковременным въездом для работы в тех отраслях, которые носят сезонный характер(с/х, рыболовство, сфера услуг)

4)маятниковая(приграничная, челночная) – ежедневный переезд из одной страны в др. и обратно

5)нелегальная миграция- незаконный въезд в др. страну в поисках работы или прибытие в страну на законных основаниях с дальнейшим нелегальным трудоустройством

6)«утечка умов»- международная миграция высококвалифицированных кадров

Принципиальная разница портфельных и прямых инвестиций

Инвестиции представляют собой ту неотъемлемую часть современной экономики, без которой практически невозможно развитие предприятия, в целом.

Это вложения капитала в экономику предприятия с дальнейшей получению прибыли от него.

Особенность инвестиционных вложений заключается в том, что предприятие обязывается вернуть первоначальные вложения при эффективном его развитии, но все же если проект приносит лишь убыток, то можно считать инвестиции утраченными.

Существуют такие разновидности инвестиций, как прямые и портфельные.

При прямых инвестициях происходит вложение капитала в производство на территорию той страны, в которую вывозится(ввозится) капитал, при этом такого рода инвестирование дает возможность предпринимателю управлять производством.

Другой вид капиталовложений это — портфельные инвестиции, которые представляют собой передвижение капитала, путем его вложения в ценные бумаги.

разница портфельных и прямых инвестиций

Важным фактом является то, что при вложении портфельных инвестиций инвестор, не имеет права на управление производством, но при этом главной целью их целью все же остается приумножить прибыль.

Форма прибыли при портфельных инвестициях это: дивиденды, проценты от прибыли и акции. Но прежде, чем предприниматель решится инвестировать капитал в ту или иную страну, он тщательно изучит инвестиционный климат данного государства.

И.К. является совокупностью всех экономических, социальных, экономических и политических факторов, которые рассчитывают степень риска вложений инвестиций в страну.

Подведя итог можно сказать, что основными принципами, которыми руководствуется предприниматель, перед тем как вложить инвестиции — это экономическая и политическая стабильность в стране(инвестирования), валютная политика, таможенный режим и что не мало важно стабильность валютного курса.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиции принято делить на две большие группы: прямые и портфельные.

Портфельные инвестиции — это вложение капитала в ценные бумаги с целью получения дохода. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и, как правило, он прямо не заинтересован в долговременном его развитии.

К прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10 %. Приобретение доли этой величины в капитале предприятия даёт возможность непосредственно участвовать в его управлении, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Владение 10% голосов не является жестким критерием отнесения инвестиций к разряду прямых. Инвестиции могут считаться прямыми только в том случае, если инвестор играет значительную роль в управлении данным предприятием. А если даже инвестор владеет более 10% акций, но не играет существенной роли в управлении предприятием, его инвестиции не считаются прямыми.

Инвестиции также могут считаться прямыми только в том случае, если акции компании, в которую инвестируется капитал, не котируются на фондовой бирже. Прямые инвестиции считаются одним из самых рискованных способов инвестирования, поскольку предполагают вложения в развивающиеся компании.

Наибольшую отдачу от прямых инвестиций получают инвесторы, которые вкладывают деньги на этапе развития идеи. Прямые инвестиции в высокотехнологичные проекты, обеспечивающие производство передовых технологий, обладающие высоким потенциалом развития называют венчурными инвестициями.

Прямые инвестиции делаются, как правило, на длительный срок. Они менее ликвидны, чем портфельные. В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета акций банка требуется согласие ЦБ. В настоящее время имеет место тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций и сокращению портфельных.

Инвесторами при прямых инвестициях могут выступать компании, частные лица, обладающие достаточными средствами, и специализированные фонды прямых инвестиций.

ВИДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Прямые иностранные инвестиции делятся на два вида:
— исходящие прямые инвестиции осуществляются инвесторами данной страны за рубежом;
— входящие прямые инвестиции, осуществляются иностранными инвесторами в данной стране.
Соотношение входящих и исходящих инвестиций показывает международную инвестиционную позицию страны.

Прямые инвестиции из-за рубежа усиливают национальную экономику, способствуют ее более быстрому развитию. Россия является одним из импортеров прямых инвестиций. Их накопленный объем за 2010 год составил 116,2 млрд долларов США.

Прямые инвестиции бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, рискованные, внутренние и внешние.
Для большинства государств краткосрочными являются вложения на срок от 3 месяцев до 2 лет.
Среднесрочные инвестиции представляют вложения от 2 до 5 лет.
В большинстве стран инвестиции на срок от 5 до 30 лет называются долгосрочными.

Существует много видов прямых инвестиций, которые предлагают коммерческие банки физическим лицам, один из них — Банковский вклад. Вклады принимаются как в рублях, так и в иностранной валюте, сроки вложения варьируются от месяца до 10 лет.

Другой вид прямых инвестиций это Паевые инвестиционные фонды. ПИФ-ы – это такой вид вложения средств, при котором в один фонд аккумулируются средства отдельных вкладчиков (физических и юридических лиц), которые затем используются управляющей компанией для биржевых операций.

По сравнению с банковскими вкладами, прямые инвестиции в виде ПИФ-ов потенциально более доходны (доходность может превышать ставки по депозитам в несколько раз), но и гораздо более рискованны.

Прямые инвестиции в виде покупки золотых слитков либо других драгоценных металлов является ещё одним вариантов вложения средств. Достоинства такого вложения очевидны: валюты приходят друг другу на смену, а золото и прямые инвестиции в него всегда остаются в цене.

РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Преимущества иностранных прямых инвестиций более заметны в условиях свободной торговли, конкуренции, открытого инвестиционного режима и макроэкономической стабильности. В этих условиях прямые инвестиции помогают странам получать все выгоды мировой экономической интеграции.

Главное преимущество прямых инвестиций — возможность получить средства, необходимые для реализации различных проектов, направленных на развитие бизнеса. При этом в компанию инвестируются не только деньги, но и связи, знания и авторитет инвестора.

Прямые инвестиции можно рассматривать как совокупность нескольких экономических параметров (капитала, занятости и технологий), которые передаются «родительскими» компаниями своим «дочкам».

Прямые инвестиции — это лишь одна из форм международного движения капиталов, которое включает еще государственные займы, кредиты и портфельные инвестиции.

Иностранные прямые вложения носят долгосрочный характер, что дает дополнительные гарантии получателю инвестиций и подразумевает стабильность.

Прямые инвестиции, предоставляя финансовые средства и передовые технологии, дают возможность реструктурировать экономику страны, увеличить занятость и в конечном счете снизить социальные проблемы.

Иностранные инвестиции повышают общий уровень менеджмента в стране. Иностранные инвесторы обучают местных специалистов, а также привлекают опытных внешних консультантов, опыт работы которых перенимают национальные кадры.

[3]

Рост национальной экономики происходит и благодаря иностранным прямым инвестициям, так как производительность труда на их предприятиях значительно выше, чем у местных производителей.

Читайте так же:  Ставка налога на коммерческую недвижимость физических лиц

Прямые инвестиции стимулируют развитие наиболее передовых отраслей, стимулируют развитие международных товарных потоков и интегрируют национальные рынки в мировую экономику .

ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Фонды прямых инвестиций (ФПИ) — специализированные компании, которые накапливают средства от разных инвесторов (негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, средства от частных лиц) и вкладывают их в развивающиеся предприятия. Фонд прямых инвестиций принимает участие в менеджменте компании и договаривается о сроке выхода и методе изъятия средств из капитала фирмы.

Работа фондов прямых инвестиций разделяется на несколько этапов:
1. Отбор проекта для финансирования.
2. Заключение сделки.
3. Работа по увеличению эффективности сделки.
4. Получение дохода и выход из бизнеса.

Фонды прямых инвестиций (ФПИ) вносят огромный вклад в развитие мелких и средних предприятий в Российской Федерации. Наиболее известные из них:
— Troika Capital Partners;
— Русский Фонд прямых инвестиций (РФПИ);
— РОСБАНК;
— Инвестиционная группа «e-Trust»;
— Alfa Capital Partners.

Прямые инвестиции, как правило, вкладывают на 5 — 10 лет. В течении этого времени положение на рынке может сильно измениться, поэтому фонды застраховывают себя от потери финансов путем инвестирования одновременно в несколько проектов и компаний. ФПИ стараются не вносить в одну какую-либо фирму больше 10 — 15 процентов своих средств.

ФПИ, как правило, направлены на разработку и поддержку крупных проектов, стоимость которых исчисляется миллионами долларов. Прямые инвестиции приносят максимальный эффект в том случае, если средства выделяются на продвижение идеи и ее реализацию в производственной деятельности.

Прямые инвестиции в настоящее время являются одним из самых конкурентных методов инвестирования на рынке. У инвестора большее доверие вызывает непосредственная работа в проекте, когда он сам может влиять на положение дел на фирме, чем при условии, когда стоимость его активов зависит биржевых торгов.

Наличие фондов прямых инвестиций в компании отражает высокий уровень готовности к размещению акций на бирже и безусловную сообразность стандартам. Для зарубежных инвесторов это прямой сигнал о покупке ее бумаг.

Бизнес ангелы

Бизнес — ангелы – это профессионалы с опытом работы в бизнесе. Одни из них являются высокооплачиваемыми специалистами в области бизнеса и занимают высшие должности в крупных компаниях, другие – удачливыми предпринимателями. У бизнес — ангелов есть большой опыт работы в бизнесе и значительные финансовые накопления, которые они используют, инвестируя в развитие небольших перспективных компаний.

Бизнес — ангелы, как правило, изучают несколько сотен инвестиционных проектов в год и выбирают из них несколько наиболее перспективных. Они играют активную роль в деятельности профинансированных фирм, участвуя в текущем управлении и стратегическом планировании, а также финансируют, «пестуют» и «взращивают» эти фирмы.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции ( ПИИ) — это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется активным участием инвестора в деятельности компании.

Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе открытие филиалов, создание совместных предприятий, создание дочерних компаний, а также покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора.

Прямые иностранные инвестиции выгодны всем участникам инвестиционного процесса, и инвесторам, и компаниям, в которые вкладываются средства, и экономикам этих стран.

Прямые иностранные инвестиции стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства, ускоряют экономический рост и развитие.

Основная выгода прямых иностранных инвестиций для стран-доноров состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет снижения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.

Прямые иностранные инвестиции — это наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик. Она позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии, новые практики корпоративного управления. Инвестиционный потенциал России огромен. Для инвесторов со всего мира прямые иностранные инвестиции в России являются новым рынком, источником новых доходов.

Государственное регулирование прямых инвестиций

Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права. Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов.

В России регулирование прямых иностранных инвестиций осуществляется рядом нормативных актов, центральное место среди них занимает закон Об иностранных инвестициях в РФ от 09.07.1999 года №160-ФЗ. Закон определяет правовые и экономические основы привлечения и эффективного использования в экономике страны иностранных инвестиций.

Государственное стимулирование ПИИ включает:
1. Предоставление государственных гарантий. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. Во многих странах законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминация иностранных инвесторов по сравнению с местными.
2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране.
3. Страхование зарубежных инвестиций.
4. Исключение двойного налогообложения. Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.
5. Урегулирование инвестиционных споров.

Международное регулирование

Видео (кликните для воспроизведения).

Международное регулирование ПИИ включает в себя специальные межгосударственные соглашения. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.
На многосторонней основе заключены универсальные договора в рамках МВФ, МБРР, ЮНКТАД.
В рамках стран — членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда.
В рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества разработан важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений (1994 г., Джакарта) — Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.
При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).

Источники


  1. Дельбрюк, Б. Введение в изучение языка. Из истории и методологии сравнительного языкознания: моногр. / Б. Дельбрюк. — М.: Едиториал УРСС, 2015. — 154 c.

  2. Лазарев, В. В. История и методология юридической науки. Университетский курс для магистрантов юридических вузов / В.В. Лазарев, С.В. Липень. — М.: Норма, Инфра-М, 2016. — 496 c.

  3. Бирюков, Б.М. Приватизация и деприватизация жилья: вопросы правового регулирования; М.: Ось-89, 2011. — 208 c.
Чем отличаются портфельные инвестиции от прямых инвестиций
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here